顺酐7月走向前瞻 局面紧张风险蕴藏

时至7月上旬,价格已经回到九千以上的点位,这是自2月份农历春节前后以来的最高价,不过随着行情走高,买盘活跃度也在不断降低,终端不饱和树脂等用户采购能力逐渐减弱,价格上行出现阻力之后,下行的猜想不断浮现,以下就从多方面来分析一下,7月顺酐行情走势可能会出现的路径。

当下能够主导行情走势最主要的因素,是供应面的变化,数据统计,7月多家前期停工企业计划重启,顺酐生产预期增量,行情走势面临较多的不利因素。如下表,月内4家企业计划重启,虽然重启装置较多,但从时间上看,基本在下半月,且天津中河预计重启产能很小,实际产量贡献有限,而山西侨友预计也仅有部分生产线重启,能够对市场产生较大影响的只有江宁8万吨/年产能的恢复。

虽然计划重启的装置较多,但7月上旬也有不少装置生产出现意外或者临时检修,上周末,受天气影响,云南大为恒远5万吨/年装置短期停工约5天,山东汇丰5万吨/年装置临时检修至下旬,这两家企业装置问题分别导致华南以及华东顺酐现货更加紧张。从市场货源情况来看,7月上旬企业交单基本接近尾声,现货流通量即将增加,但两家装置意外检修使得市场现货流通增量的预期再度延后了1-2周的时间,因此近日刚需不得不继续补仓,给予顺酐价格一定支撑。

原料方面,预计7月份两种工艺企业利润都将保持在高位,从当前外围市场环境来看,虽然原油一直回升,但阻力存在,粗苯、加氢苯价格出现大幅度上涨的几率较小。正丁烷价格同样有上行预期,但幅度有限,丁烷法企业利润将有缩减,但仍然相当可观。

除了供应面预期增量之外,需求的不足也将对7月顺酐走势产生较大影响,夏季是下游UPR行业的传统淡季,另外,受环保政策等影响,当前UPR综合开工水平较低,顺酐需求处于较低水平,一旦后期供应有所恢复,需求面难以跟进。而贸易商操作早在6月中上旬时已经十分谨慎,7月行情蕴藏风险的情况下,市场贸易活动也将比较平淡。

综上,预计7月中旬之前国内顺酐供应将处于紧张局面,价格保持高位小幅度调整运行,但无论是需求还是原料,均缺乏新的利好刺激出现,仅刚需支撑价位。中下旬部分前期停工或检修企业重启之后,市场供应紧张局面将逐步缓解,顺酐价格预期从高位逐步回落,由于两种工艺利润均十分可观,届时若无原料上涨的支撑,恐7月下旬价格将正式开启下行通道。

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